安踏2017年營收有望突破160億這家運的是個啥!
安踏2017年營收有望突破160億?這家運動巨頭究竟靠啥實現(xiàn)高增長?
今天(1月18日)晚間,在港上市的本土運動衣飾巨頭安踏體育用品有限公司(以下簡稱 安踏體育 ),發(fā)布公告稱,公司董事會將于2月27日舉行,屆時,公司將批準并發(fā)布截至2017年12月31日止年度的全年事跡,和派付末期股息。
注意到,受益于于行業(yè)高景氣度與消費者對運動用品內(nèi)在功能性訴求越發(fā)明顯,安踏體育進入2018年以來,市場表現(xiàn)強勁,截止今天收盤,安踏體育收報于38.10元/股,市值1023億元。而1月10日,安踏體育以37.45港元股價收盤,市值沖破千億至1005.37億港元后,1月1美的100中國會是OK100在中國的顧客服開店企業(yè)為北京博錦天元商業(yè)發(fā)展有限公司務(wù)機構(gòu)8日,該公司股價以逾1%的漲幅增至股38.6港元,再次刷新了上市以來的新紀錄,錄得市值1037億港元。
業(yè)內(nèi)就此評價,安踏體育不但成了國內(nèi)1家市值破千億港元的體育品牌,同時同樣成為了國內(nèi)市值最高的衣飾零售團體。
財報顯示,截至2017年6月30日的2017年上半年,安踏體育實現(xiàn)營業(yè)收入73.23億元,同比上漲19.2%,歸屬于母公司的凈利潤14.51億元,同比上漲28.53%,基本延續(xù)3年來的兩位數(shù)收益增長態(tài)勢。其中,公司毛利實現(xiàn)37.04億元,較上年同期增長25.9%;毛利率同比增長2.7%至50.6%,首次突破50%關(guān)口。不但如此,報告期內(nèi)公司具有凈現(xiàn)金100.32元,其中,現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物95.597億元,定期存款8.772億元,相較上年同期幾近是翻倍。
報告期內(nèi),安踏店(包括安踏兒童店)總計9041家,F(xiàn)ILA店總計869家,DESCENTE店總計21家。公司2016全年營收范圍133.46億元,2017年上半年營收73.23億,YoY19.2%。公司營業(yè)收入的46.25%來自鞋類,衣飾占比50.32%,配飾占比3.43%。
也了解到,安踏體育通過相互獨立的多品牌戰(zhàn)略布局體育衣飾產(chǎn)業(yè)的各個細分領(lǐng)域,對外建立不同的品牌認知,吸引不同的消費者。主要品牌的定位以下:
安踏:高性價比功能性體育用品,定位于中低收入群體,產(chǎn)品包括跑步、綜訓(xùn)、籃球和兒童體育系列,致力于制造每人都能買得起的專業(yè)運動設(shè)備。
FILA:運動時尚,聚焦于20⑷5歲之間的中產(chǎn)階層,目前已觸及包括高爾夫、球、滑雪和時尚設(shè)計師合作系列,代言人為舒淇和高圓圓。
Sprandi:休閑健身,定位于中低收入群體,特點是城市健步鞋,代言人為王子文。
DESCENTE:專業(yè)戶外,定位于高收入群體,特點是滑雪服,代言人申敏兒。
KOLON:時尚戶外,定位于中至高收入群體,特點是沖鋒衣,代言人是宋仲基。
紡織服裝行業(yè)分析師馬建華認為,安踏體育在行業(yè)調(diào)劑期間,收入下滑幅度相對較小,且率先開始回調(diào),2014年恢復(fù)22.54%的高速增長。雖然安踏體育銷售體量龐大,2015年銷售額率先突破百億,但近幾年仍然保持行業(yè)內(nèi)最高增速。從歸屬于母公司凈利潤率保持在17%⑵0%之間來看,即便在行業(yè)調(diào)劑時期,安踏體育也保持安穩(wěn)。
分析來看,安踏體育毛利率處于上升通道,主要緣由有2個方面:(1)毛利率較高的衣飾收入占比提升。FILA最近幾年來銷售額增長較快,其毛利率到達70%,服裝的平均售價上升。2017年上半年,衣飾和鞋類收入占比分別為50.32%、46.25%。(2)電商銷售額增長、供應(yīng)鏈管理提升。電商銷售渠道占比逐年提高,分攤了線下運營的本錢開支,使得鞋類和整體毛利率提升。
馬建華談到,2017年以來,安踏體育各季度零售額增速均錄得雙位數(shù)增幅,視察而言,安踏體育的品牌內(nèi)生增長動力來源于:1)未來店鋪數(shù)量保持安穩(wěn),事跡提升的核心是提高店效,主要措施包括店鋪升級改造、增加店鋪面積,提高商場和百貨公司的渠道占比;2)預(yù)計未來電商銷售額占營收比重不斷提升,從而帶來整體盈利能力的并約請知名女歌手LadyGaga帶上Tiffany最新的HardWear系列改良。
馬建華判斷,就營業(yè)收入而言,安踏體育品牌渠道紅利已有限,通過提高單店面積和坪效實現(xiàn)增長,預(yù)計收入保持CAGR10%左右增長;FILA仍處于快速成長階段,通過新開店鋪拉動增長,預(yù)計保持25⑶5%的增速;KOLON預(yù)計2017年、2018年、2019年貢獻0.8億元、6.0億元、7.5億元的銷售收入。小笑牛單店年收入預(yù)計為50萬元/年,官顯示約有150家店鋪,預(yù)計2018年、2019年分別貢獻0.75億元和0.9億收入。
從毛利率來看,鞋類毛利率遭到電商收入占比提高、供應(yīng)鏈增強的影響上升,預(yù)計2017年、2018年、2019年分別為48%、48.5%、49%;衣飾類毛利率本身較高,外加DESCENTE、KOLON都屬于中高端品牌,預(yù)計毛利率會有大幅提升,2017年、2018年、2019年分別為53%/55%/57%。
由此預(yù)期,馬建華預(yù)期,2017年、2018年、2019年安踏體育的營業(yè)收入將分別到達161.68億元、201.10億元和242.79億元,歸屬于母公司的凈利潤分別到達31.15億元、38.64億元和48.32億元。
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楊大筠
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