九牧王動用25億人民幣干大事兒 這家男裝龍頭也要“錢生錢”!

上市公司購買理財(cái)?shù)臒岢姥永m(xù)高漲，本土商務(wù)休閑男裝品牌企業(yè) 9牧王股分有限公司董事會（以下簡稱 9牧王 ）近日發(fā)布公告稱，在公司于1月29日舉行的第3屆董事會第101次會議上，公司董事會審議并通過了《關(guān)于使用自有閑置資金進(jìn)行投資理財(cái)?shù)淖h案》，根據(jù)議案，公司及其控股子公司將使用不超過人民幣25億元的自有閑置資金進(jìn)行投資理財(cái)，由公司在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下進(jìn)行低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品及證券投資、信托產(chǎn)品投資、無擔(dān)保的債券投資等風(fēng)險(xiǎn)投資品種的投資。

9牧王在上述額度內(nèi)，資金可以轉(zhuǎn)動使用，有效期自股東南大學(xué)會審議通過之日起至公司2018年年度股東南大學(xué)會召開日止。

注意到，2017年以來，本土紡織服裝上市公司購買理財(cái)范圍不斷擴(kuò)大，大多數(shù)是利用暫時(shí)閑置的自有資金進(jìn)行低風(fēng)險(xiǎn)的銀行短時(shí)間理財(cái)產(chǎn)品投資，到達(dá)盤活資產(chǎn)、提高收益的目的，而多款理財(cái)產(chǎn)品都屬于轉(zhuǎn)動投資。

而業(yè)內(nèi)人士表示，從9牧王的資產(chǎn)負(fù)債表來看，1方面公司賬上投資性資產(chǎn)豐富，截止2017年3季度，9牧王賬上現(xiàn)金、理財(cái)外加金融、投資合計(jì)約有30億元（若斟酌財(cái)通證券目前超過10億的浮盈，公司賬上現(xiàn)金、投資類資產(chǎn)將超過40億），另外一方面，9牧王的存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度正在逐漸提升。

公然資料顯示，9牧王是中國商務(wù)休閑男裝品牌的領(lǐng)先企業(yè)、國內(nèi)男褲行業(yè)的龍頭企業(yè)，主要從事男士商務(wù)休閑品牌衣飾的生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括男褲、夾克、襯衫、T恤和西裝等。公司憑仗強(qiáng)勁的品牌知名度、龐大的營銷絡(luò)、 專業(yè)好品質(zhì) 的產(chǎn)品、業(yè)務(wù)縱向1體化帶來的高價(jià)值供應(yīng)鏈優(yōu)勢，公司核心產(chǎn)品9牧王男褲及夾克已占據(jù)市場領(lǐng)導(dǎo)者地位。

東吳證券分析師馬莉介紹，9牧王主品牌最近幾年在產(chǎn)品、渠道和供應(yīng)鏈端均進(jìn)行了改革，首先在產(chǎn)品端，JOEONE用黑標(biāo)和灰標(biāo)對消費(fèi)市場做了進(jìn)1步細(xì)分；在渠道端繼續(xù)對低效門店進(jìn)行調(diào)劑擴(kuò)大單店面積并且通過標(biāo)準(zhǔn)化門店管理提高銷售效力；在供應(yīng)鏈端在保證產(chǎn)品工藝和面料的同時(shí)增加定貨會次數(shù)保證產(chǎn)品的時(shí)尚度；同時(shí)，9牧王開辟潮牌FUN，和針對年輕白領(lǐng)市場的時(shí)尚商務(wù)品牌J1，希望用多品牌的策略切入更多細(xì)分市場，目前FUN正以較快的速度發(fā)展；就事跡層面而言，9牧王主品牌JOEONE在未來有望保持高單位數(shù)的線下增長，疊加線上業(yè)務(wù)增速較快，主品牌整全力打造中國服裝網(wǎng)絡(luò)招商加盟平臺！體有望到達(dá)雙位數(shù)增長；同時(shí)FUN的快速增長也有望為公司帶來新動力，從整體費(fèi)用率穩(wěn)定來判斷，2018、2019年有望取得接近20%的事跡增長。

在馬莉看來，當(dāng)前商務(wù)男裝市場增速健康，市場集中度有望繼續(xù)提升，從市場空間看，商務(wù)男裝市場有望保持10%左右增速，同時(shí)從市場格局看除海瀾之家具有相對較大的市占率外，其他傳統(tǒng)龍頭品牌市占率依然較低，市場空間照舊較大；視察來看，商務(wù)男裝各龍頭在2012年行業(yè)開始調(diào)劑以后，著力從供應(yīng)鏈端、零售渠道及存貨端進(jìn)行了全方位改革調(diào)劑，其競爭力正在逐漸增強(qiáng)。同時(shí)由于商務(wù)男裝產(chǎn)品相對偏標(biāo)品的屬性，未來在龍頭競爭力提升的情況下行業(yè)集中度的延續(xù)提升。

與此同時(shí)，在男裝行業(yè)復(fù)蘇延續(xù)的情況下，9牧王對門店的精簡整合和副牌FUN的迅速發(fā)展均使有望使其保持良好的復(fù)蘇勢頭。從全年看，由于去年較多的營業(yè)外收入（政府補(bǔ)貼）與較低的稅率使得事跡基數(shù)相對較高，預(yù)計(jì)9牧王2017年凈利潤增長會相對略低，但無礙未來公司主業(yè)經(jīng)營狀態(tài)的延續(xù)改良，預(yù)期2017、2018、2019年公司歸屬于母公司的凈利潤將分別到達(dá)4.53億元、5.37億元和6.28億元，分別同比增長7.1%、18.5%、17.0%。

查閱公告了解到，就投資板塊而言，2015年以來，9牧王陸續(xù)投資多個(gè)產(chǎn)業(yè)基金，并參股超級導(dǎo)購APP、韓都衣舍、財(cái)通證券等，預(yù)計(jì)可取事實(shí)證明得投資收益和外部項(xiàng)目資源，截止2017年9月末，9牧王賬上貨幣資金3.75億，其他活動資產(chǎn)11.17億，資金實(shí)力較強(qiáng)。

2017年前3季度，9牧王實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.84億元，同比增長15.60%，歸屬于母公司的凈利潤3.43億元，同比增9.78%，分品牌來看，主品牌9牧王營業(yè)收入占比94%，在外延凈減少7.22%背景下收入增12.60%，主要為同店貢獻(xiàn)；FUN、J1、其他品牌收入分別增長131.43%、54.76%、283.10%，基數(shù)低、增速高，目前處于外延拓展期，開店及同店共促收入增長。

從渠道數(shù)量來看，2017年9月末，9牧王總店鋪數(shù)2633家、較年初凈減少146家，外延減少5.25%。其中主品牌9牧王、FUN、J1品牌分別為2480家、121家、32家。主品牌關(guān)店較多，目前直營店718家，加盟店1762家。

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楊大筠

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