九牧王動用25億人民幣干大事兒 這家男裝龍頭也要“錢生錢”!

上市公司購買理財?shù)臒岢姥永m(xù)高漲，本土商務休閑男裝品牌企業(yè) 9牧王股分有限公司董事會（以下簡稱 9牧王 ）近日發(fā)布公告稱，在公司于1月29日舉行的第3屆董事會第101次會議上，公司董事會審議并通過了《關于使用自有閑置資金進行投資理財?shù)淖h案》，根據(jù)議案，公司及其控股子公司將使用不超過人民幣25億元的自有閑置資金進行投資理財，由公司在風險可控的條件下進行低風險理財產(chǎn)品及證券投資、信托產(chǎn)品投資、無擔保的債券投資等風險投資品種的投資。

9牧王在上述額度內(nèi)，資金可以轉動使用，有效期自股東南大學會審議通過之日起至公司2018年年度股東南大學會召開日止。

注意到，2017年以來，本土紡織服裝上市公司購買理財范圍不斷擴大，大多數(shù)是利用暫時閑置的自有資金進行低風險的銀行短時間理財產(chǎn)品投資，到達盤活資產(chǎn)、提高收益的目的，而多款理財產(chǎn)品都屬于轉動投資。

而業(yè)內(nèi)人士表示，從9牧王的資產(chǎn)負債表來看，1方面公司賬上投資性資產(chǎn)豐富，截止2017年3季度，9牧王賬上現(xiàn)金、理財外加金融、投資合計約有30億元（若斟酌財通證券目前超過10億的浮盈，公司賬上現(xiàn)金、投資類資產(chǎn)將超過40億），另外一方面，9牧王的存貨和應收賬款周轉速度正在逐漸提升。

公然資料顯示，9牧王是中國商務休閑男裝品牌的領先企業(yè)、國內(nèi)男褲行業(yè)的龍頭企業(yè)，主要從事男士商務休閑品牌衣飾的生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括男褲、夾克、襯衫、T恤和西裝等。公司憑仗強勁的品牌知名度、龐大的營銷絡、 專業(yè)好品質 的產(chǎn)品、業(yè)務縱向1體化帶來的高價值供應鏈優(yōu)勢，公司核心產(chǎn)品9牧王男褲及夾克已占據(jù)市場領導者地位。

東吳證券分析師馬莉介紹，9牧王主品牌最近幾年在產(chǎn)品、渠道和供應鏈端均進行了改革，首先在產(chǎn)品端，JOEONE用黑標和灰標對消費市場做了進1步細分；在渠道端繼續(xù)對低效門店進行調劑擴大單店面積并且通過標準化門店管理提高銷售效力；在供應鏈端在保證產(chǎn)品工藝和面料的同時增加定貨會次數(shù)保證產(chǎn)品的時尚度；同時，9牧王開辟潮牌FUN，和針對年輕白領市場的時尚商務品牌J1，希望用多品牌的策略切入更多細分市場，目前FUN正以較快的速度發(fā)展；就事跡層面而言，9牧王主品牌JOEONE在未來有望保持高單位數(shù)的線下增長，疊加線上業(yè)務增速較快，主品牌整全力打造中國服裝網(wǎng)絡招商加盟平臺！體有望到達雙位數(shù)增長；同時FUN的快速增長也有望為公司帶來新動力，從整體費用率穩(wěn)定來判斷，2018、2019年有望取得接近20%的事跡增長。

在馬莉看來，當前商務男裝市場增速健康，市場集中度有望繼續(xù)提升，從市場空間看，商務男裝市場有望保持10%左右增速，同時從市場格局看除海瀾之家具有相對較大的市占率外，其他傳統(tǒng)龍頭品牌市占率依然較低，市場空間照舊較大；視察來看，商務男裝各龍頭在2012年行業(yè)開始調劑以后，著力從供應鏈端、零售渠道及存貨端進行了全方位改革調劑，其競爭力正在逐漸增強。同時由于商務男裝產(chǎn)品相對偏標品的屬性，未來在龍頭競爭力提升的情況下行業(yè)集中度的延續(xù)提升。

與此同時，在男裝行業(yè)復蘇延續(xù)的情況下，9牧王對門店的精簡整合和副牌FUN的迅速發(fā)展均使有望使其保持良好的復蘇勢頭。從全年看，由于去年較多的營業(yè)外收入（政府補貼）與較低的稅率使得事跡基數(shù)相對較高，預計9牧王2017年凈利潤增長會相對略低，但無礙未來公司主業(yè)經(jīng)營狀態(tài)的延續(xù)改良，預期2017、2018、2019年公司歸屬于母公司的凈利潤將分別到達4.53億元、5.37億元和6.28億元，分別同比增長7.1%、18.5%、17.0%。

查閱公告了解到，就投資板塊而言，2015年以來，9牧王陸續(xù)投資多個產(chǎn)業(yè)基金，并參股超級導購APP、韓都衣舍、財通證券等，預計可取事實證明得投資收益和外部項目資源，截止2017年9月末，9牧王賬上貨幣資金3.75億，其他活動資產(chǎn)11.17億，資金實力較強。

2017年前3季度，9牧王實現(xiàn)營業(yè)收入17.84億元，同比增長15.60%，歸屬于母公司的凈利潤3.43億元，同比增9.78%，分品牌來看，主品牌9牧王營業(yè)收入占比94%，在外延凈減少7.22%背景下收入增12.60%，主要為同店貢獻；FUN、J1、其他品牌收入分別增長131.43%、54.76%、283.10%，基數(shù)低、增速高，目前處于外延拓展期，開店及同店共促收入增長。

從渠道數(shù)量來看，2017年9月末，9牧王總店鋪數(shù)2633家、較年初凈減少146家，外延減少5.25%。其中主品牌9牧王、FUN、J1品牌分別為2480家、121家、32家。主品牌關店較多，目前直營店718家，加盟店1762家。

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