二季度財報不盡人意Hugo Boss股價暴跌

在銷售延續(xù)復蘇的同時，Hugo Boss AG () 雨果博斯發(fā)布的2季度財報顯示，盈利能力未能跟上銷售的延續(xù)復蘇。該德國男裝團體的股價在周4盤中急挫最多8.7%至70.58歐元。

2季度Hugo Boss AG 雨果博斯的特別項目前EBITDA 同比減少1.9%至1.06億歐元，略差過市場期望，特別項目前EBITDA 利潤率亦降落70個基點至16.2%。毛利率從去年同期的67.7%收縮至66.9%。管理層在財報中解釋2季度自營零售業(yè)務的占比有所降落，而且對BOSS 和HUGO 兩大品牌產(chǎn)品質(zhì)量的進1步投資壓迫了盈利能力，歐元走強也致使非歐元區(qū)市場的銷售縮水。

首席財務官Yves Mueller 在財報后會議上撫慰投資者，稱隨著渠道組合和匯率浮動的負面影響減弱，下半年毛利率將有所改良，全年毛利率則會保持穩(wěn)定（2017年為66.2%）且符合市場預期。

Berenberg 分析師表示市場會把EBITDA 遜預期視為負面訊號，即該團體不能將強勁的零售銷售轉(zhuǎn)化為更高的利潤率。

2季度Hugo Boss AG 雨果博斯實現(xiàn)凈銷售6.53億歐元，優(yōu)于市場期所以安踏并未把包括李寧在內(nèi)的同行視為競爭對手望，也比去年同期6.36億歐元上漲2.7%，撇除匯率影響后漲幅為6%，略高于首季的5%。

但零售同店銷售增長則從1季度7%放緩到5%，所有地區(qū)市場都獲得增長，且主要由較高的轉(zhuǎn)化率和銷量所驅(qū)動，客單價則由于產(chǎn)品向休閑和運動風格傾斜則繼續(xù)下滑。

4.42億歐元的零售銷售占團體總銷售逾2/3，固定匯率計增長從1季度8%減慢至5%。亞洲零售業(yè)務有7%的增長，歐洲和美洲增幅分別為5%和3%；獨立門店及折扣店各增3%和4%，線上業(yè)務則飆漲47%。批發(fā)渠道最大市場歐洲沾恩于交付時間差而實現(xiàn)的17%強勁增長抵銷了美洲5%的下滑，2季度銷售顯著提高10%，亞太地區(qū)微增2%。

與大部份奢侈品上市公司反應2季度在歐洲顯現(xiàn)放緩的情況相反，核心市場的顯著改良使Hugo Boss AG 雨果博斯該區(qū)的帶來互聯(lián)思惟重塑傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的新思考銷售增速從首季3%加快至9%，其中英國和比荷盧地辨別別大漲12%和11%，法國增幅環(huán)比擴大3個百分點至5%，德國本土市場更改變跌勢，1季度下跌5%進步到2季度上升2%。

該團體的放緩出現(xiàn)在美洲和亞太地區(qū)，這兩大市場的增幅分別從1季度的7%和12%降落至0%和7%。Yves Mueller 向分析師重點強調(diào)美國2季度勢頭沒有減弱，增長降速主要反應管理層為推動高質(zhì)量增長而縮短了季末促銷并下降了折扣率，而批發(fā)渠道的延續(xù)整理使該業(yè)務銷售繼續(xù)下跌。

中國內(nèi)地雖然保持 高個位數(shù) 的同店銷售增長，但整體銷售增幅比1季度的11%下降了3個百分點，香港和澳門則有雙位數(shù)增長。

Hugo Boss AG 雨果博斯保持既定的全年事跡展望，即固定匯率計銷售和凈利潤實現(xiàn)低至中個位數(shù)同比增長、特別項目前EBITDA 的按年增幅介于⑵%至2%。Yves Mueller 對分析師指出，為了確保2019年恢復可延續(xù)的盈利增長、且EBITDA 利潤率增速高于凈銷售，2018年會是加速復蘇和投資的1年。

該團體的今年資本支出將從2017年的1.28億歐元增加到1.7⑴.9億歐元，投資的重點依然是固有門店翻新、跨渠道整合和零售活動數(shù)字化。而零售絡的優(yōu)化延續(xù)，截至6月30日全球零售門店總數(shù)為435間，過去半年凈關閉3店，2季度期間Hugo 品牌采取新零售概念的門店在阿姆斯特丹亮相。

最近1輪奢侈品市場衰退的期間Hugo Boss AG 雨果博斯也在中國、美國和歐洲輪番受挫，2015和2016年連續(xù)發(fā)布過盈利預警。奢侈品行業(yè)在Gucci 古馳及其母公司Kering SA () 開云團體和全球最大奢侈品公司LVMH Mo?t Hennessy Louis Vuitton SE () 路威酩軒的引領下已整體復蘇，但好景可能隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)對全球經(jīng)濟的沖擊而再次生變。今年上半年LVMH SE 路威酩軒及Kering SA 開云團體強勁增長的勢頭不減，但Gucci 古馳的表現(xiàn)則略遜市場預期。

奢侈品團體高管在最近的事跡會議上普遍對前景心態(tài)輕松，Kering SA 開云團體首席財務官Jean-Marc Duplaix 上周表示現(xiàn)階段中國消費者需求未見放緩，但該團體股價仍在季績后出現(xiàn)高個位數(shù)跌幅。Exane BNP Paribas SA 法國巴黎銀行分析師Luca Solca 指出現(xiàn)在投資者既把眼下中國人對奢侈品的強勁需求看在眼內(nèi)，同時也留意著下半年可能放緩的信號。

Hugo Boss AG () 周4收報71.30歐元，全天跌幅收窄至7.8%，但已完全抹平了截至昨天的2018年累計升幅韓國風7.1%，目前市值約54億歐元。

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